文/王國臣
中華經濟研究院第一研究所助研究員

壹、近期中國大陸挺民企政策

自2023年7月以降，中國大陸連續頒布12項挺民企政策，並成立民營經濟發展局，希冀提振私人投資。政策重點有四：一是改善營商環境，含括擴大市場准入、消除行政壁壘，以及保障智慧財產權；尤其是，北京當局將側重清理，各級政府拖欠中小企業的款項，構建公平競爭的法治環境。

二是科技創新，聚焦工業軟體、雲端運算、人工智慧、工業互聯網、基因與細胞醫療、新型儲能與綠色低碳，以及平臺與數位經濟，以期提升民營企業在產業鏈中的關鍵地位。三是人才保障。中國大陸將鋪設高技能人才培育基地，並繼續實施階段性調降失業與工傷保險費率，減輕勞動成本。

最後是融資支持。中國大陸將完善跨境投融資便利化政策，並暢通上市與舉債融資渠道，鼓勵發行不動產投資信託（real estate investment trust, REITs）。北京當局尚強化財政獎勵與補貼，疊加擴大政府和社會資本合作〔臺灣稱為民間參與公共建設（public-private partnership, PPP）〕，拓寬民營企業投資標的。（見表1）

中國大陸自8月起啟動新一波減稅降費；其中12項涉及民營企業，含括貸款利息收入免徵增值稅、企業所得稅率降至20%，以及減半徵收個人所得稅與其餘稅目。此外，創業投資企業、天使投資、重點群體創業，以及新購設備與器具，還可額外抵扣所得稅。上述政策持續至2027年底。（見表2）

近期中國大陸挺民企政策的收效甚微。2023年前10個月，規模以上民營工業企業應收帳款年增11.4%，較前4個月減緩3.3個百分點，惟連續42個月兩位數成長。龐大的資金積壓，削減企業擴張產能的意願。存貨年增率由2021年9月的19.9%，驟降至2023年10月的3.0%。

更嚴峻的是，全球升息壓抑消費需求。前11個月，中國大陸民營企業出口18,987億美元，較上年同期衰退（年減）2.2%，連續5個月負成長。惟可能受到挺民企政策的刺激，進口年增1.2%，且第4個月回升；增購設備與原物料，或可提振後續出口動能。（見圖1）

影響所及，規模以上民營工業企業實現利潤連續17個月負成長。虧損年增率亦連續22個月兩位數成長。受到基期效應的影響，前10個月實現利潤年減16.4%，較6月谷底收斂16.9個百分點；虧損年增7.9%，較5月高峰減緩22.9個百分點。至於挺民企政策對營收改善的助益，尚有待觀察。

與之相關的是，規模以上民營工業企業家數年增率，由2021年2月的21.7%，銳減到2023年10月的7.3%。民營工業工業增加值年增率，亦由2021年的10.2%，降至2022年的2.9%，再降至2023年前11個月的2.8%。綜言之，民營企業的持續退場，恐抑制後續工業增加值的成長。（見圖2）

經營艱困更削減投資動能。前11個月，民營企業固定資產投資年減0.5%，連續7個月負成長，直追新冠肺炎疫情期間的衰退紀錄（9個月）。同期，民營企業淨償債1,743億人民幣，連續3年都為償債大於舉債。惟近兩個月，民營企業淨舉債369億人民幣，背離季節效應，或為挺民企政策的加持。（見圖3）

參、近期中國大陸挺民企政策效果的影響因素

中國大陸挺民企政策成效雖有待追蹤觀察，但預期短多長空。理由有三：一是新意有限。如表4所示，國務院於2018年11月已制訂《關於實施進一步支援和服務民營經濟發展若干措施的通知》，開展减税降費、改善營商環境與加大金融支持。隔年，國務院再強調，建立清理拖欠帳的長效機制。

其次，中共總書記習近平側重「脫虛向實」，並厲行網路反壟斷與「房住不炒」，嚴重衝擊民營企業為眾的兩大行業。如圖4所示，網路零售年增率由2018年2月的37.3%，驟降至2023年前11個月的11.0%。房地產投資更連續19個月負成長，銷售亦於2023年7月起再度陷入衰退區間。

最後，中國大陸經濟戰略與挺民企政策多有扞格。例如：《國民經濟和社會發展第十四個五年規劃》（十四五規劃）新增產業體系兩項新支柱──航空航太與海洋裝備，皆非民營企業能力所及。此亦凸顯：習近平青睞軍工企業，希冀藉此推動新型舉國體制，形塑為政學研產用的創新生態系，攻克關鍵技術。

共同富裕與三次分配，亦增添在陸營商的不確定性。一次分配是工資，故浙江已實施收入十年倍增計畫。二次分配為政府的再分配，舉凡税收、非稅收入與公共服務均等化，尤以關注贈與稅與房地產稅的開徵。三次分配為慈善捐贈。例如：阿里巴巴與騰訊相繼捐贈1,000億人民幣，用於振興鄉村。

更重要的是，中國大陸對民營企業的監控。北京當局藉由國有企業混合所有制與黃金股──持有1%的關鍵股權，掌握董事會席位與決策權，疊加在151萬個企業布建黨組，確保公司經營方針符合國家政策。不僅如此，中共還推行「鏈長制」，企圖將民營企業整合入國有企業為核心的產業鏈當中。

肆、結論

民營企業貢獻5成稅收、6成國內生產毛額（gross domestic product, GDP）、7成技術創新成果與8成城鎮就業；其對中國大陸經濟至關重要。惟成長趨緩疊加政治緊縮，重創民營企業發展。準此，自2023年7月以降，中國大陸連續頒布12項挺民企政策，並成立民營經濟發展局，希冀扭轉「國進民退」的印象。

近期若干民營企業表現或有好轉跡象，含括應收帳款、進口、工業增加值、新增家數、債券淨融資、利潤與虧損；這很可能受惠於挺民企政策，但亦摻雜基期因素，故政策成效仍待持續觀察。問題是，礙於措施新意有限、脫虛向實、共同富裕，以及青睞軍工企業，故推測政策成效恐短多長空。